银河联昌证券（CGS International）经济学家指出，美国关税政策风险或对新加坡非石油国内出口（NODX）前景构成压制。7月出口数据疲软进一步强化了该机构关于“下半年增长动能将趋弱”的判断。

　　分析称，动态演变的关税环境已成外需端核心风险点，新加坡出口业高度依赖美国和中国两大贸易伙伴。

　　分析师特别警示，行业层面的结构性风险料将持续发酵，制药与半导体行业面临关税不确定性的冲击尤甚。银河联昌维持对2025年新加坡非石油国内出口增长3.3%的预测。